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光迅科技2011年收入10.83亿元利润增长较慢

发布日期:2022-08-16 03:43

本文摘要:光迅科技上周五发布2011年业绩快报,2011构建销售收入10.83亿元,同比快速增长18.44%。构建年度净利润1.30亿元,同比快速增长2.44%。 公司净利润快速增长较快的原因是毛利率较高的子系统(主要用作传输)在2011年销售不欠佳,但是毛利率较低的光器件(主要用作终端)销售充沛。随着2012年中国光传输投资将大幅度减少,我们预期公司毛利率将回落,我们上调目标价到43.68元,保持购入评级。 公司2011年收入同比快速增长18%。

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光迅科技上周五发布2011年业绩快报,2011构建销售收入10.83亿元,同比快速增长18.44%。构建年度净利润1.30亿元,同比快速增长2.44%。  公司净利润快速增长较快的原因是毛利率较高的子系统(主要用作传输)在2011年销售不欠佳,但是毛利率较低的光器件(主要用作终端)销售充沛。随着2012年中国光传输投资将大幅度减少,我们预期公司毛利率将回落,我们上调目标价到43.68元,保持购入评级。

  公司2011年收入同比快速增长18%。公司经历了上半年客户去库存的冲击依然维持了快速增长,但快速增长集中于在较低毛利率的光器件产品,造成公司下半年毛利率偏高。2011年增大了研发投放,并且经历了工厂迁往,造成管理费用下降较慢,更进一步影响净利润增长幅度。

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预期中国三大运营商2012年光传输资本开支将大幅快速增长,而公司低毛利率的子系统产品主要用作传输。预期2012年公司毛利率将回落。  公司面对的主要风险有,40G、100G新产品无法成功量产;与武汉电信器件(WTD)的拆分无法达成协议。参照公司过去五年平均值市盈率39倍,而且公司与武汉电信器件(WTD)的拆分预期依然不存在,以2012年每股收益预测1.12元为基础,上调目标价到43.68元。


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