本文摘要：一、投资要点 1、主营产品是全彩LED显示屏，公司是该行业的龙头企业，产品主要用作户外广告、表演背景效果、企业宣传、体育比赛广告等领域。 2、公司目前挥订单6亿元，预计年底能已完成其中的3亿元，以此计算出来公司全年营收能超过5亿元左右。 3、我们指出公司所处行业市场规模快速增长不悦，并预计公司11/12年EPS大约0.8/1.0元，发售价格对应11年PE为25倍，正处于行业平均水平，目前看缺少尤其引人注目的投资价值，不建议申购。

一、投资要点　　1、主营产品是全彩LED显示屏，公司是该行业的龙头企业，产品主要用作户外广告、表演背景效果、企业宣传、体育比赛广告等领域。　　2、公司目前挥订单6亿元，预计年底能已完成其中的3亿元，以此计算出来公司全年营收能超过5亿元左右。

　　3、我们指出公司所处行业市场规模快速增长不悦，并预计公司11/12年EPS大约0.8/1.0元，发售价格对应11年PE为25倍，正处于行业平均水平，目前看缺少尤其引人注目的投资价值，不建议申购。　　二、公司基本面信息　　1、公司所处行业为LED行业下细分的LED显示屏行业，市场需求增长速度不悦，预计未来几年有可能正处于10-20%的填充增长率水平。LED显示屏行业的壁垒不低，厂家众多行业极为集中，而公司与洲明科技都归属于业内的龙头企业，技术、规模、管理水平都正处于领先地位。我们预计公司国内市占率大约为4%-5%，仍有提高空间。

　　2、公司的主要优势，一是整体技术水平领先（尤其是户外超强大面积LED显示屏技术），二是研发、订购、生产、管理能力引人注目，平均值生产周期大约35天左右，相比之下好于业内同行，三是产品线十分仅有，技术累积充份。

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